Музыка без облегчения
– Снижение ключевой ставки на 1 пункт – это не переход к мягкой политике, — подчеркнула Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике.
По словам председателя БЦ, экономика по-прежнему требует жёстких условий, чтобы вернуть инфляцию в рамки 4% к 2026 году.
– Это как в Девятой симфонии Бетховена, – привела метафору Набиуллина. – И эффект от снижения ставки проявится только через три квартала.
Однако первые аккорды изменений уже прозвучали: как отметил Лазарь Бадалов, доцент экономического факультета РУДН, банковский сектор быстро подхватил тему и начал корректировать ставки.
– Сбербанк, в частности, объявил о снижении процентных ставок по кредитам и депозитам — по последним это произойдёт с 11 июня. Всё это прямой ответ на изменение ключевой ставки, — прокомментировал эксперт.
Набиуллина, в свою очередь, напомнила, что потребительское кредитование, особенно в микрофинансовом сегменте, строго регулируется. Введены лимиты и расчёты долговой нагрузки. Тем не менее сохраняются риски чрезмерной закредитованности населения, особенно в условиях, когда ставки всё ещё высоки, а доходы не поспевают за ценами.
Инфляция не уходит со сцены
По данным ЦБ, несмотря на снижение ставки, инфляционные ожидания населения остаются высокими. Люди ориентируются на стоимость продуктов и коммуналки, а не на статистику. В результате — расхождение между фактической инфляцией и её восприятием.
– Если для компаний ситуация более предсказуемая, то население реагирует на любое колебание цен, – объяснил Лазарь Бадалов. – Это создаёт искажение ожиданий, с которым ЦБ борется через коммуникации.
Регулятор подстраивает прогнозы на ходу: анализирует не только индекс потребительских цен, но и динамику денежных агрегатов, сезонно очищенные данные, макроопросы.
– Если инфляция вновь пойдёт вверх, ЦБ может вернуться к ужесточению политики, – подытожил Лазарь Бадалов. — Пока же регулятор стремится сохранить хрупкий баланс между ценовой стабильностью и поддержкой экономической активности.