Она напомнила о ситуации прошлого года, когда эксперты также ожидали дальнейшего смягчения монетарной политики, но в итоге ставка была повышена.
Набиуллина отметила, что рынок, судя по динамике ставок денежного рынка, ожидал снижения ключевой ставки до нижней границы прогнозного диапазона, опубликованного ЦБ в июле, или даже ниже.
Это ожидание, по словам главы ЦБ, было обусловлено тремя факторами:
1. Оценка рынком данных по недельной инфляции как свидетельства резкого замедления роста цен, хотя летом цены традиционно демонстрируют сильную сезонность.
2. Недооценка аналитиками значимости инфляционных ожиданий, которые остаются на высоком уровне.
3. Ускорение корпоративного кредитования, которое ЦБ считает более весомым фактором, чем рынок.
Набиуллина подчеркнула, что существенное ускорение роста кредитов в июле и августе сигнализирует о заметном смягчении денежно-кредитных условий. Дополнительное и слишком быстрое смягчение может привести к риску возобновления роста инфляции.