В пятницу ЦБ РФ понизил ключевую ставку с 14,25 до 14 процентов – вопреки инфляции и росту цен на бензин.
Впрочем, ЦБ снижает ключевую ставку уже в десятый раз подряд. Набиуллина отметила, что в будущем ключевая ставка может даже и повыситься, исключать ничего нельзя.
Глава Банка России подчеркнула, что к пятнице рассматривались разные опции: единичные предложения были по повышению ключевой ставке, больше – по сохранению и снижению. При обсуждении учитывался "топливный фактор". Он оказался не столь важным, как можно было предположить.
"Мы действительно анализировали, как складывается топливная ситуация, и прежде всего топливная ситуация относится к тому, что называют шоками предложения, – цитирует ТАСС Набиуллину. – Денежно-кредитная политика реагирует на шоки предложения в том случае, если они имеют выраженные вторичные эффекты, просачиваются в устойчивую инфляцию и, конечно, зависит от длительности этих шоков".
В дальнейшем ЦБ будет учитывать ситуацию с сокращением производственных мощностей при принятии решений по ключевой ставке: "Мы будем рассматривать, как изменяется ситуация в целом. Безусловно, развитие ситуации с убывающими мощностями – это фактор принятия нами решения, но это не единственный фактор. Ещё раз, надо будет смотреть в совокупности, но при прочих равных это, конечно, уменьшит пространство для снижения ставки".
Говоря о росте цен на бензин, Набиуллина подчёркивает: удорожание топлива начинает распространяться на цены по широкому кругу товаров и услуг. ЦБ прогнозирует, что инфляционные ожидания могут пойти вниз по мере стабилизации ситуации на топливном рынке: "Примерно так они отреагировали на повышение НДС: после краткосрочного всплеска ожидания достаточно быстро скорректировались".
Регулятор считает естественным текущий рост инфляционных ожиданий: "Невозможно было, чтобы они не выросли. Важно будет, как они будут себя вести дальше. Ну и как, конечно, в целом будет ситуация развиваться".
При этом ЦБ видит, как правительство принимает меры по стабилизации ситуации на топливном рынке: "В базовом сценарии мы исходим, что в основном мощности будут восстанавливаться постепенно до конца года". В то же время "инфляционная память" тянется долго, и рецептом для её снижения является удержание инфляции на низком уровне: "Единственный способ, рецепт, о котором вы говорите – какой рецепт? Это снизить инфляцию, чтобы люди сами убедились, что цены перестали расти высокими темпами".
Обновлённый прогноз ЦБ предполагает, что для замедления инфляции достаточно жёсткой денежно-кредитной политики. В базовом прогнозе ЦБ ожидает дефицита российского бюджета в 2026 году на уровне 2% ВВП, в 2027 году – 1%.
Рассказывая о российской экономике в целом, Набиуллина отметила, что есть единственный способ увеличить темпы роста – "это более эффективно задействовать трудовые ресурсы и повышать производительность".
Также она заявила, что многое будет зависеть от ситуации с предложением. "В нашем базовом сценарии мы исходим из того, что компании восстановят свои производственные мощности до конца текущего года. Второй фактор – это динамика спроса. Предприятия ожидают его замедления, что следует из оперативных данных".
Тем временем Банк России фиксирует небольшое снижение сберегательной активности россиян: "Хотя вклады и продолжают расти, их доля понемногу сокращается, тогда как доля средств, направляемых в инструменты финансового рынка и недвижимости, постепенно растёт".