Михаил Задорнов, бывший руководитель Минфина и экс-глава банка "Открытие", отметил в колонке для РБК, что главным фактором для формирования бюджета России на 2026 год остаётся неопределённость вокруг урегулирования конфликта на Украине. Однако, по его словам, существует третий, недооценённый риск, который способен оказать куда более глубокое воздействие на экономику страны.
Экономист подчёркивает, что американский фондовый рынок за год вырос примерно на 20 процентов, а значительную часть его капитализации сегодня формируют крупнейшие технологические корпорации, вкладывающие в развитие ИИ. Такая концентрация, по мнению Задорнова, делает рынок уязвимым и создаёт условия для серьёзной коррекции, сопоставимой с "лопнувшими" доткомами начала 2000-х годов. Он прогнозирует, что подобные процессы могут развиться во второй половине 2026 года или в 2027-м.
Если этот сценарий реализуется, падение котировок в США неизбежно вызовет замедление глобальной экономики. Для России это означает снижение цен на нефть и газ, а также металлургическую и химическую продукцию. Последствия отразятся как на темпах роста, так и на доходах бюджета. Задорнов сравнивает такую угрозу с "чеховским ружьём": оно уже висит на стене и обязательно выстрелит, хотя и не по инициативе России.
Варианты развития событий, не связанные с мировым кризисом, но различающиеся в зависимости от исхода конфликта на Украине, также содержат свои риски и преимущества, заключает эксперт.