Дезинфляционный тренд в стране продолжит укрепляться, однако Центробанк России намерен сохранить значительный запас прочности в регулировании ключевой ставки, чтобы надежно зафиксировать инфляционные ожидания среди населения и бизнеса перед началом значительного понижения ставки. Сберегательное поведение граждан останется преобладающим, а банковские депозиты будут оставаться высоко востребованными.
Роман Синицын, старший преподаватель кафедры экономики и госуправления Славяно-греко-латинской академии, рассказал "Московской газете", что инфляция показывает признаки замедления, и бизнес ожидает от регулятора ослабления денежно-кредитной политики ("дешёвых денег"). Однако быстрый переход маловероятен, поскольку регулятор сохраняет крайне осторожную позицию. По мнению эксперта, на совещаниях совета директоров Банка России весной и летом текущего года политика останется чрезвычайно консервативной. Текущие значения ставки около 14-15%, снизившиеся с максимальных уровней предыдущих лет, свидетельствуют о постепенном снижении темпов повышения. Регулятор планирует проводить изменения осторожно, небольшими порциями в размере 0,25-0,5 процентных пунктов, периодически делая перерывы.
По словам Романа Синицына, такая осмотрительность объясняется не чрезмерной жесткостью Центрального банка, а глубинными структурными изменениями, происходящими в экономике. Несмотря на некоторое улучшение ситуации, рынок труда продолжает испытывать сильное давление, обусловленное ограничениями производственной и логистической инфраструктуры. Высокие государственные расходы поддерживают потребительский спрос, опережая возможности роста физического объема производства товаров и услуг.
Эксперт подчеркнул, что, согласно оптимистичному сценарию, к концу декабря 2026 года ключевая ставка стабилизируется в диапазоне 11,5-12,5%. Таким образом, реальная процентная ставка останется достаточно высокой, несмотря на ожидаемую инфляцию в пределах 5-5,5%.
Ирина Димитрова, директор департамента розничного бизнеса Своего Банка, отметила, что банки реагируют на изменение ключевой ставки традиционным способом — снижением доходности вкладов. Наибольшую выгоду пока предлагают короткие срочные депозиты длительностью менее шести месяцев, где ставки остаются высокими — порядка 14% годовых и выше. Банковские учреждения осознанно отказываются от заключения долгосрочных обязательств под высокие проценты, опасаясь риска резкого уменьшения стоимости заимствования.
Ольга Горюкова, кандидат экономических наук и отраслевой эксперт, добавила, что стоимость кредитования также будет постепенно уменьшаться вслед за ключевой ставкой, хотя этот процесс будет происходить с некоторой задержкой. Эксперт подчеркнула, что повышение стоимости займов невозможно ожидать даже при дальнейшей либерализации денежно-кредитной политики, учитывая общий тренд на снижение ставок по кредитам и сбережениям.